プライベート市場とプレIPO投資：45の質問と答え

Question 1

非上場会社の株式で最も一般的な価格の目安は何ですか。

Accepted Answer

直近の資金調達ラウンドの価格 取引所がなければ連続した価格はなく、直近ラウンドの価格が出発点になります。

Question 2

上場会社と非上場会社を分ける義務はどれですか。

Accepted Answer

決算書と定期的な情報を公表すること 上場には、非上場会社にはない情報開示義務が伴います。

Question 3

非上場会社の株式を売るのが難しいのはなぜですか。

Accepted Answer

連続した市場がなく、会社の承認が必要なことが多いから 売却は可能ですが、相手方と時間、そして多くの場合は会社の同意が必要です。

Question 4

どのような会社をユニコーンと呼びますか。

Accepted Answer

非上場で評価額が10億ドルを超える会社 非上場であることと評価額が10億ドル超であること、両方の条件が必要です。

Question 5

デカコーンとは何ですか。

Accepted Answer

評価額が100億ドルを超える非上場会社 デカコーンは、非上場での評価額が100億ドルを超えることを指します。

Question 6

非上場会社の評価額はどう読むべきですか。

Accepted Answer

一つの取引で交渉された数字として、日付と出所と合わせて 連続した市場ではなく、ある一日の一つの取引を反映したものです。

Question 7

シードやシリーズAのような初期のラウンドは通常、何に資金を供給しますか。

Accepted Answer

まだ実証されていない製品 初期のラウンドは、製品も市場もまだ検証段階にある若い会社を支えます。

Question 8

新しいラウンドのたびに何が起こりますか。

Accepted Answer

新しい資本が入り、会社が新しい評価額を得る ラウンドごとに新しい資本が入り、新たな目安となる評価額が決まります。

Question 9

プレIPO投資はどの段階に位置しますか。

Accepted Answer

レイトステージ、上場や売却の可能性の前 プレIPOは、まだ上場していない成熟した会社を対象とします。

Question 10

ベンチャーキャピタルのモデルは何に基づいていますか。

Accepted Answer

何も戻らない多数の会社を少数の成功が補うこと ベンチャーキャピタルは、投資の大半が回収できないことを最初から受け入れています。

Question 11

レッスンで引用した2021年8月5日時点のPitchBookのデータは何を示していますか。

Accepted Answer

失敗率がシリーズAの23.6%からシリーズEの10.8%へ下がること 失敗率は後のラウンドほど下がりますが、ゼロにはなりません。

Question 12

失敗率が低ければ、投資にリスクはないということですか。

Accepted Answer

いいえ。参入価格、流動性の低さ、出口の不確実性が残ります 失敗が少ないことは、投資家に損失の可能性がないことを意味しません。

Question 13

多くの会社が上場を先送りできるのはなぜですか。

Accepted Answer

プライベート市場に資本が豊富にあるから 民間の資本が豊富にあれば、取引所に頼らずに成長の資金をまかなえます。

Question 14

非上場でいる会社にとっての利点は次のどれですか。

Accepted Answer

情報開示義務が少ないこと 非上場会社の開示義務は、上場会社よりはるかに軽いものです。

Question 15

これは投資家にとって何を意味しますか。

Accepted Answer

価値の成長の大きな部分が上場前に起こる 上場が遅ければ、株式が取引所にない間に多くの価値が生まれます。

Question 16

プライマリー取引で資金を受け取るのは誰ですか。

Accepted Answer

新株を発行する会社 プライマリーでは、新しく発行される株式と引き換えに資本が会社に入ります。

Question 17

セカンダリー取引の特徴は何ですか。

Accepted Answer

既存の株主が発行済みの株式を売る セカンダリーでは既存の株式の持ち主が変わり、資金を受け取るのは売り手です。

Question 18

セカンダリー取引の価格は常に直近ラウンドと同じですか。

Accepted Answer

いいえ、交渉で決まり、低いことも高いこともあります セカンダリーの価格は、交渉とその時点の需要によって決まります。

Question 19

直接購入で投資家は何を得ますか。

Accepted Answer

自分の名義で登録された株式 直接購入では、投資家は会社の株主になります。

Question 20

譲渡には通常、何が必要ですか。

Accepted Answer

会社の承認 ほぼすべての非上場会社が、譲渡には会社の承認が必要と定めています。

Question 21

直接購入の主なリスクは何ですか。

Accepted Answer

譲渡が止められたり延期されたりすること 交渉が進んだ段階でも、会社は同意を拒んだり先買権を行使したりできます。

Question 22

SPVを通じて投資する人は何を保有しますか。

Accepted Answer

株式を保有するビークルの持分 投資家はビークルの出資者であり、対象会社の株主ではありません。

Question 23

SPVには通常、何社が入っていますか。

Accepted Answer

一社だけ SPVは一つの投資を中心に作られるため、分散はされません。

Question 24

SPVに参加する前に何を確認すべきですか。

Accepted Answer

手数料、誰が議決権を行使するか、誰が売却を決めるか コストと意思決定の権限は、ビークルによって大きく異なります。

Question 25

SPVと比べたファンドの主な利点は何ですか。

Accepted Answer

投資を複数の会社に配分する ファンドは分散しますが、SPVはすべてを一社に集中させます。

Question 26

ファンドでは、いつ買っていつ売るかを誰が決めますか。

Accepted Answer

ファンドの運用者 投資家は投資判断を運用者に委ねます。

Question 27

ファンドでは主なリスクはどこへ移りますか。

Accepted Answer

運用者の選択と手数料の影響 ファンドでは、運用者の質と、コストが時間とともにどれだけ重くなるかが重要です。

Question 28

テンダーオファーで通常、売るのは誰ですか。

Accepted Answer

従業員と初期の株主 テンダーオファーは、長く株式を保有してきた人に流動性を提供するためのものです。

Question 29

会社がテンダーオファーを主催するのはなぜですか。

Accepted Answer

上場せずに従業員と初期の株主に流動性を提供するため 組織的なセカンダリー取引であり、資金は会社ではなく売り手に入ります。

Question 30

どの投資家が買えるかを誰が決めますか。

Accepted Answer

買い手を承認する会社 参加できるのは、会社が選んだか承認した買い手に限られます。

Question 31

先買権、つまりROFRは何を認めますか。

Accepted Answer

会社や株主が、買い手に代わって同じ価格で株式を買うこと 先買権を持つ者は、同じ条件で買い手に取って代わることができます。

Question 32

譲渡制限は通常どこに書かれていますか。

Accepted Answer

定款と株主間契約 会社ごとに異なる契約上のルールです。

Question 33

売り手と結んだ契約は購入を保証しますか。

Accepted Answer

いいえ。定められた同意が必要で、先買権が行使されることもあります 承認と先買権の放棄がなければ、譲渡は完了しません。

Question 34

優先株式は通常、誰が保有しますか。

Accepted Answer

資金調達ラウンドの投資家 優先株式は各ラウンドで発行され、投資家に追加の権利を与えます。

Question 35

残余財産優先分配権は何を定めますか。

Accepted Answer

売却や清算の際に、誰が先に、いくらまで支払いを受けるか 一部の株式に、売却代金の分配での優先順位を与えます。

Question 36

同じ評価額でも株主によって金額が異なることがあるのはなぜですか。

Accepted Answer

株式の種類によって売却代金に対する権利が異なるから 優先権は分配の仕方を変えます。売却価格が期待を下回るときは特にそうです。

Question 37

プレマネーとポストマネーの違いは何ですか。

Accepted Answer

プレマネーは新しい資本の前の価値、ポストマネーは後の価値 ポストマネーは、プレマネーにそのラウンドで調達した資本を加えたものです。

Question 38

次の情報源のうち、完了した取引でないものはどれですか。

Accepted Answer

進行中の交渉についてのニュース うわさは確認されないこともあり、変わることもあります。

Question 39

提示された価格は何と比べるべきですか。

Accepted Answer

売上、成長、比較可能な上場会社 名目上の評価額は、ファンダメンタルズや比較対象と照らし合わせるべきです。

Question 40

希薄化とは何ですか。

Accepted Answer

新株が発行されたときに既存の株主の持分比率が下がること 発行済みの株式が増えれば、以前からの株主の持分比率は小さくなります。

Question 41

希薄化は常に経済的な損失ですか。

Accepted Answer

いいえ。ラウンドがより高い評価額で行われれば、持分の価値が上がることもあります 重要なのは比率だけでなく、持分の価値です。

Question 42

完全希薄化ベースで考えるとはどういう意味ですか。

Accepted Answer

オプションや転換可能な証券を含め、将来存在しうるすべての株式を数える 約束されているがまだ発行されていない株式も含めます。

Question 43

私募は通常、誰に限られていますか。

Accepted Answer

適格投資家、プロの投資家、または認定投資家 参加できるのは、各国の規制が定める区分に限られます。

Question 44

米国で鍵となる概念は何ですか。

Accepted Answer

Accredited investor 米国での基準はaccredited investorです。

Question 45

これらの制限は何のためにありますか。

Accepted Answer

流動性が低く評価の難しい商品から投資家を守るため これらの投資の性質に関連した保護のためのルールです。