Unicorn Academy › Rynki prywatne i inwestowanie pre-IPO

Rynki prywatne i inwestowanie pre-IPO: 45 pytań i odpowiedzi

Pytania z kursu Rynki prywatne i inwestowanie pre-IPO, każde z poprawną odpowiedzią i krótkim wyjaśnieniem. Poznaj temat krok po kroku w aplikacji Unicorn Academy.

1. Rynki publiczne i rynki prywatne

Jaki jest najczęstszy punkt odniesienia dla ceny akcji spółki prywatnej?

Cena z ostatniej rundy finansowania Bez giełdy nie ma ciągłej wyceny: punktem wyjścia jest cena z ostatniej rundy.

Jaki obowiązek odróżnia spółkę notowaną od prywatnej?

Publikowanie sprawozdań finansowych i raportów okresowych Notowanie wiąże się z obowiązkami informacyjnymi, których spółka prywatna nie ma.

Dlaczego sprzedaż akcji spółki prywatnej jest trudniejsza?

Ponieważ nie ma ciągłego rynku i często potrzebna jest zgoda spółki Sprzedaż jest możliwa, ale wymaga kontrahenta, czasu i często zgody spółki.

Poznaj tę lekcję w aplikacji ›

2. Czym jest spółka jednorożec

Kiedy spółkę nazywa się jednorożcem?

Gdy jest prywatna i wyceniana na ponad miliard dolarów Muszą być spełnione oba warunki: spółka nienotowana i wycena powyżej miliarda.

Czym jest decacorn?

Spółką prywatną wycenianą na ponad 10 miliardów dolarów Decacorn oznacza prywatną wycenę powyżej 10 miliardów dolarów.

Jak należy czytać wycenę spółki prywatnej?

Jako liczbę wynegocjowaną w jednej transakcji, czytaną z datą i źródłem Odzwierciedla jedną transakcję w jednym dniu, a nie ciągły rynek.

Poznaj tę lekcję w aplikacji ›

3. Cykl życia startupu

Co zwykle finansują pierwsze rundy, takie jak seed i seria A?

Produkt, który musi się jeszcze sprawdzić Pierwsze rundy wspierają młode spółki, których produkt i rynek trzeba jeszcze zweryfikować.

Co dzieje się przy każdej nowej rundzie?

Wpływa nowy kapitał, a spółka otrzymuje nową wycenę Każda runda przynosi świeży kapitał i ustala nową wycenę odniesienia.

W której fazie mieści się inwestowanie pre-IPO?

W fazie late stage, przed ewentualnym debiutem lub sprzedażą Pre-IPO dotyczy dojrzałych spółek, które nie są jeszcze notowane.

Poznaj tę lekcję w aplikacji ›

4. Venture capital, private equity i pre-IPO

Na czym opiera się model venture capital?

Na tym, że nieliczne udane spółki rekompensują wiele, które nic nie zwracają Venture od początku zakłada, że większość inwestycji się nie zwróci.

Co pokazują dane PitchBook z 5 sierpnia 2021 r. przytoczone w lekcji?

Że odsetek upadłości spada z 23,6% w serii A do 10,8% w serii E Odsetek upadłości spada z każdą kolejną rundą, nigdy nie osiągając zera.

Czy niższy odsetek upadłości oznacza, że inwestycja jest bez ryzyka?

Nie: pozostają cena wejścia, niepłynność i niepewność co do wyjścia Mniej upadłości nie oznacza braku możliwej straty dla inwestora.

Poznaj tę lekcję w aplikacji ›

5. Dlaczego spółki dłużej pozostają prywatne

Co pozwala wielu spółkom odkładać debiut giełdowy?

Obfitość kapitału dostępnego na rynkach prywatnych Przy dużej ilości kapitału prywatnego wzrost można finansować bez giełdy.

Która z tych rzeczy jest zaletą dla spółki pozostającej prywatną?

Mniej obowiązków informacyjnych Spółka prywatna ma znacznie lżejsze obowiązki informacyjne niż notowana.

Co to oznacza dla inwestorów?

Istotna część wzrostu wartości następuje przed debiutem giełdowym Jeśli spółka wchodzi na giełdę późno, dużo wartości powstaje, gdy akcje nie są notowane.

Poznaj tę lekcję w aplikacji ›

6. Transakcje pierwotne i wtórne

Kto otrzymuje pieniądze w transakcji pierwotnej?

Spółka, która emituje nowe akcje W transakcji pierwotnej kapitał trafia do firmy w zamian za nowo wyemitowane akcje.

Co charakteryzuje transakcję wtórną?

Dotychczasowy akcjonariusz sprzedaje już wyemitowane akcje W transakcji wtórnej istniejące akcje zmieniają właściciela, a pieniądze otrzymuje sprzedający.

Czy cena w transakcji wtórnej zawsze równa się cenie z ostatniej rundy?

Nie, jest negocjowana i może być niższa lub wyższa Cena na rynku wtórnym zależy od negocjacji i bieżącego popytu.

Poznaj tę lekcję w aplikacji ›

7. Bezpośredni zakup akcji

Co uzyskuje inwestor przy zakupie bezpośrednim?

Akcje zarejestrowane na jego nazwisko Przy zakupie bezpośrednim inwestor staje się akcjonariuszem spółki.

Czego zwykle wymaga przeniesienie akcji?

Zgody spółki Niemal wszystkie spółki prywatne uzależniają przeniesienie akcji od swojej zgody.

Jakie jest główne ryzyko zakupu bezpośredniego?

Zablokowanie lub odroczenie przeniesienia Spółka może odmówić zgody lub skorzystać z prawa pierwokupu, nawet na późnym etapie negocjacji.

Poznaj tę lekcję w aplikacji ›

8. SPV, dedykowany podmiot

Co posiada osoba inwestująca przez SPV?

Udział w podmiocie, który posiada akcje Inwestor jest udziałowcem podmiotu, a nie akcjonariuszem spółki docelowej.

Ile spółek zwykle zawiera SPV?

Tylko jedną SPV jest zbudowany wokół jednej inwestycji, więc nie dywersyfikuje.

Co warto sprawdzić przed wejściem do SPV?

Opłaty, kto wykonuje prawo głosu i kto decyduje o sprzedaży Koszty i uprawnienia decyzyjne bardzo się różnią w zależności od podmiotu.

Poznaj tę lekcję w aplikacji ›

9. Fundusze i dywersyfikacja

Jaka jest główna zaleta funduszu w porównaniu z SPV?

Rozkłada inwestycję na kilka spółek Fundusz dywersyfikuje, a SPV koncentruje wszystko w jednej spółce.

Kto w funduszu decyduje, kiedy kupować, a kiedy sprzedawać?

Zarządzający funduszem Inwestor powierza decyzje inwestycyjne zarządzającemu.

Na co przesuwa się główne ryzyko w przypadku funduszu?

Na wybór zarządzającego i wpływ opłat W funduszu liczy się jakość zarządzającego i to, jak bardzo koszty ciążą w czasie.

Poznaj tę lekcję w aplikacji ›

10. Tender offer

Kto zwykle sprzedaje w tender offer?

Pracownicy i pierwsi akcjonariusze Tender offer służy zapewnieniu płynności tym, którzy od dawna posiadają akcje.

Dlaczego spółka organizuje tender offer?

Aby zapewnić płynność pracownikom i pierwszym akcjonariuszom bez wchodzenia na giełdę To zorganizowana transakcja wtórna: pieniądze trafiają do sprzedających, a nie do spółki.

Kto decyduje, którzy inwestorzy mogą kupować?

Spółka, która zatwierdza kupujących Dostęp jest ograniczony do kupujących wybranych lub zatwierdzonych przez spółkę.

Poznaj tę lekcję w aplikacji ›

11. Ograniczenia zbywalności i prawo pierwokupu

Na co pozwala prawo pierwokupu, czyli ROFR?

Spółce lub akcjonariuszom na zakup akcji po tej samej cenie, w miejsce kupującego Uprawniony może wejść w miejsce kupującego na tych samych warunkach.

Gdzie zwykle zapisane są ograniczenia zbywalności?

W statucie i umowach akcjonariuszy To umowne zasady spółki, w każdym przypadku inne.

Czy umowa podpisana ze sprzedającym gwarantuje zakup?

Nie: potrzebne są wymagane zgody, a prawo pierwokupu może zostać wykonane Bez zgody i zrzeczenia się prawa pierwokupu przeniesienie nie dochodzi do skutku.

Poznaj tę lekcję w aplikacji ›

12. Klasy akcji i preferencje likwidacyjne

Kto zwykle posiada akcje uprzywilejowane?

Inwestorzy w rundach finansowania Akcje uprzywilejowane są emitowane w rundach i dają inwestorom dodatkowe prawa.

Co ustala preferencja likwidacyjna?

Kto i do jakiej kwoty otrzymuje zwrot jako pierwszy przy sprzedaży lub likwidacji Daje niektórym akcjom pierwszeństwo w podziale wpływów.

Dlaczego ta sama wycena może mieć różną wartość dla różnych akcjonariuszy?

Ponieważ klasy akcji mają różne prawa do wpływów Preferencje zmieniają podział wpływów, zwłaszcza gdy cena sprzedaży rozczarowuje.

Poznaj tę lekcję w aplikacji ›

13. Jak wycenia się spółkę prywatną

Jaka jest różnica między pre-money a post-money?

Pre-money to wartość przed nowym kapitałem, post-money to wartość po nim Post-money równa się pre-money powiększonej o kapitał pozyskany w rundzie.

Które z tych źródeł NIE jest zakończoną transakcją?

Doniesienie prasowe o trwających negocjacjach Pogłoski mogą się nie potwierdzić i mogą się zmienić.

Z czym warto porównać cenę wywoławczą?

Z przychodami, wzrostem i porównywalnymi spółkami notowanymi Wycenę nagłówkową należy zestawić z fundamentami i porównywalnymi spółkami.

Poznaj tę lekcję w aplikacji ›

14. Rozwodnienie

Czym jest rozwodnienie?

Zmniejszeniem procentowego udziału dotychczasowych akcjonariuszy przy emisji nowych akcji Więcej akcji w obrocie oznacza mniejszy udział procentowy dla dotychczasowych akcjonariuszy.

Czy rozwodnienie zawsze jest stratą ekonomiczną?

Nie: jeśli runda odbywa się przy wyższej wycenie, udział może być wart więcej Liczy się wartość udziału, a nie tylko procent.

Co oznacza rachunek w ujęciu w pełni rozwodnionym?

Liczenie wszystkich akcji, które mogą powstać, w tym opcji i instrumentów zamiennych Uwzględnia się także akcje przyrzeczone, ale jeszcze niewyemitowane.

Poznaj tę lekcję w aplikacji ›

15. Kto może inwestować

Dla kogo zwykle zarezerwowane są oferty prywatne?

Dla inwestorów kwalifikowanych, profesjonalnych lub akredytowanych Dostęp jest ograniczony do kategorii określonych przepisami każdego kraju.

Jakie jest kluczowe pojęcie w Stanach Zjednoczonych?

Accredited investor W Stanach Zjednoczonych punktem odniesienia jest accredited investor.

Czemu służą te ograniczenia?

Ochronie inwestorów przed produktami niepłynnymi i trudnymi do wyceny To przepisy ochronne, związane z charakterem tych inwestycji.

Poznaj tę lekcję w aplikacji ›