Unicorn Academy › Özel piyasalar ve pre-IPO yatırımı

Özel piyasalar ve pre-IPO yatırımı: 45 soru ve cevap

Özel piyasalar ve pre-IPO yatırımı kursunun soruları, her biri doğru cevap ve kısa bir açıklamayla. Konuyu Unicorn Academy uygulamasında adım adım öğrenin.

1. Halka açık piyasalar ve özel piyasalar

Özel bir şirketin hisseleri için en yaygın fiyat referansı nedir?

Son yatırım turunun fiyatı Borsa olmadığında sürekli bir fiyat da yoktur: başlangıç noktası son turun fiyatıdır.

Halka açık bir şirketi özel bir şirketten ayıran yükümlülük hangisidir?

Finansal tabloları ve periyodik bilgileri yayımlamak Borsaya kote olmak, özel bir şirketin taşımadığı kamuyu aydınlatma yükümlülüklerini beraberinde getirir.

Özel bir şirketin hisselerini satmak neden daha zordur?

Çünkü sürekli bir piyasa yoktur ve çoğu zaman şirketin onayı gerekir Satış mümkündür ancak bir karşı taraf, zaman ve çoğu zaman şirketin onayı gerektirir.

Bu dersi uygulamada öğrenin ›

2. Unicorn şirket nedir

Bir şirkete ne zaman unicorn denir?

Özel olduğunda ve değerlemesi bir milyar doları aştığında Her iki koşul da gereklidir: borsada işlem görmeyen bir şirket ve bir milyarın üzerinde değerleme.

Decacorn nedir?

Değerlemesi 10 milyar doları aşan özel bir şirket Decacorn, 10 milyar doların üzerindeki özel bir değerlemeyi ifade eder.

Özel bir şirketin değerlemesi nasıl okunmalıdır?

Tek bir işlemde pazarlıkla belirlenmiş, tarihi ve kaynağıyla okunması gereken bir rakam olarak Sürekli bir piyasayı değil, belirli bir tarihteki tek bir işlemi yansıtır.

Bu dersi uygulamada öğrenin ›

3. Bir startup'ın yaşam döngüsü

Seed ve Series A gibi ilk turlar normalde neyi finanse eder?

Henüz kendini kanıtlaması gereken bir ürünü İlk turlar, ürünü ve pazarı henüz sınanmamış genç şirketleri destekler.

Her yeni turda ne olur?

Yeni sermaye girer ve şirket yeni bir değerleme alır Her tur taze sermaye getirir ve yeni bir referans değerleme belirler.

Pre-IPO yatırımı hangi aşamada yer alır?

Olası bir halka arz veya satıştan önceki late stage aşamasında Pre-IPO, henüz borsada işlem görmeyen olgun şirketlerle ilgilidir.

Bu dersi uygulamada öğrenin ›

4. Girişim sermayesi, özel sermaye ve pre-IPO

Girişim sermayesi modeli neye dayanır?

Hiçbir getiri sağlamayan çok sayıdaki şirketi telafi eden birkaç başarılı şirkete Girişim sermayesi, yatırımların çoğunun karşılığını vermeyeceğini baştan kabul eder.

Derste aktarılan 5 Ağustos 2021 tarihli PitchBook verileri neyi gösteriyor?

Başarısızlık oranının Series A'da %23,6'dan Series E'de %10,8'e düştüğünü Başarısızlık oranı her sonraki turda düşer, ancak hiçbir zaman sıfıra inmez.

Daha düşük başarısızlık oranı yatırımın risksiz olduğu anlamına mı gelir?

Hayır: giriş fiyatı, likidite eksikliği ve çıkışa ilişkin belirsizlik devam eder Daha az başarısızlık, yatırımcı için olası bir kayıp olmadığı anlamına gelmez.

Bu dersi uygulamada öğrenin ›

5. Şirketler neden daha uzun süre özel kalıyor

Birçok şirketin halka arzını ertelemesine ne olanak tanır?

Özel piyasalarda mevcut sermayenin bolluğu Bol özel sermaye olduğunda büyüme borsaya gitmeden finanse edilebilir.

Aşağıdakilerden hangisi özel kalan bir şirket için avantajdır?

Daha az kamuyu aydınlatma yükümlülüğü Özel bir şirketin aydınlatma yükümlülükleri, borsaya kote bir şirketinkinden çok daha hafiftir.

Bu durum yatırımcılar için ne anlama gelir?

Değerdeki artışın önemli bir kısmı halka arzdan önce gerçekleşir Şirket geç halka açılırsa, hisseler borsada değilken çok fazla değer yaratılır.

Bu dersi uygulamada öğrenin ›

6. Birincil ve ikincil işlemler

Birincil işlemde parayı kim alır?

Yeni hisse ihraç eden şirket Birincil işlemde sermaye, yeni ihraç edilen hisseler karşılığında şirkete girer.

İkincil işlemi ne nitelendirir?

Mevcut bir ortak, zaten ihraç edilmiş hisseleri satar İkincil işlemde mevcut hisseler el değiştirir ve parayı satıcı alır.

İkincil işlemin fiyatı her zaman son turun fiyatına mı eşittir?

Hayır, pazarlıkla belirlenir ve daha düşük veya yüksek olabilir İkincil fiyat, pazarlığa ve o andaki talebe bağlıdır.

Bu dersi uygulamada öğrenin ›

7. Doğrudan hisse satın almak

Yatırımcı doğrudan alımla ne elde eder?

Kendi adına kayıtlı hisseleri Doğrudan alımda yatırımcı şirketin ortağı olur.

Devir normalde neyi gerektirir?

Şirketin onayını Özel şirketlerin neredeyse tamamı devirleri kendi onaylarına bağlar.

Doğrudan alımın temel riski nedir?

Devrin engellendiğini veya ertelendiğini görmek Şirket, pazarlığın ileri bir aşamasında bile onayı reddedebilir veya ön alım hakkını kullanabilir.

Bu dersi uygulamada öğrenin ›

8. SPV, özel amaçlı araç

SPV aracılığıyla yatırım yapan biri neye sahiptir?

Hisseleri tutan aracın bir payına Yatırımcı hedef şirketin ortağı değil, aracın üyesidir.

Bir SPV normalde kaç şirket içerir?

Yalnızca bir SPV tek bir yatırım etrafında kurulur, dolayısıyla çeşitlendirme sağlamaz.

Bir SPV'ye girmeden önce neyi kontrol etmek gerekir?

Ücretleri, oy hakkını kimin kullandığını ve satışa kimin karar verdiğini Maliyetler ve karar yetkileri bir araçtan diğerine büyük ölçüde değişir.

Bu dersi uygulamada öğrenin ›

9. Fonlar ve çeşitlendirme

Bir fonun SPV'ye göre temel avantajı nedir?

Yatırımı birden fazla şirkete dağıtır Fon çeşitlendirme sağlar, SPV ise her şeyi tek bir şirkette yoğunlaştırır.

Bir fonda ne zaman alım ve satım yapılacağına kim karar verir?

Fon yöneticisi Yatırımcı, yatırım kararlarını yöneticiye devreder.

Fonda temel risk nereye kayar?

Yönetici seçimine ve ücretlerin etkisine Fonda önemli olan, yöneticinin kalitesi ve maliyetlerin zaman içinde ne kadar ağırlık taşıdığıdır.

Bu dersi uygulamada öğrenin ›

10. Tender offer'lar

Bir tender offer'da normalde kim satar?

Çalışanlar ve ilk ortaklar Tender offer, hisseleri uzun süredir elinde tutanlara likidite sağlamaya yarar.

Bir şirket neden tender offer düzenler?

Halka arz olmadan çalışanlara ve ilk ortaklara likidite sağlamak için Organize bir ikincil işlemdir: para şirkete değil, satıcılara gider.

Hangi yatırımcıların alım yapabileceğine kim karar verir?

Alıcıları onaylayan şirket Erişim, şirketin seçtiği veya onayladığı alıcılarla sınırlıdır.

Bu dersi uygulamada öğrenin ›

11. Devir kısıtlamaları ve ön alım hakkı

Ön alım hakkı (ROFR) neye olanak tanır?

Şirketin veya ortakların, hisseleri aynı fiyattan alıcının yerine satın almasına Hakkın sahibi, aynı koşullarla alıcının yerine geçebilir.

Devir kısıtlamaları normalde nerede yazılıdır?

Esas sözleşmede ve pay sahipleri sözleşmelerinde Bunlar şirketin sözleşmesel kurallarıdır ve her durumda farklıdır.

Satıcıyla imzalanan bir anlaşma satın almayı garanti eder mi?

Hayır: gerekli onaylar alınmalıdır ve ön alım hakkı kullanılabilir Onay ve ön alım hakkından feragat olmadan devir tamamlanmaz.

Bu dersi uygulamada öğrenin ›

12. Pay grupları ve tasfiye öncelikleri

İmtiyazlı hisseleri genellikle kim tutar?

Yatırım turlarındaki yatırımcılar İmtiyazlı hisseler turlarda ihraç edilir ve yatırımcılara ek haklar sağlar.

Tasfiye önceliği neyi belirler?

Bir satış veya tasfiyede kime önce ve hangi tutara kadar ödeme yapılacağını Bazı hisselere, gelirin dağıtımında öncelik tanır.

Aynı değerleme neden farklı ortaklar için farklı tutarlarda değer taşıyabilir?

Çünkü pay gruplarının gelir üzerinde farklı hakları vardır Öncelikler, özellikle satış fiyatı hayal kırıklığı yarattığında, gelirin nasıl paylaşılacağını değiştirir.

Bu dersi uygulamada öğrenin ›

13. Özel bir şirket nasıl değerlenir

Pre-money ile post-money arasındaki fark nedir?

Pre-money yeni sermayeden önceki değer, post-money sonraki değerdir Post-money, pre-money artı turda toplanan sermayeye eşittir.

Bu kaynaklardan hangisi tamamlanmış bir işlem DEĞİLDİR?

Süren müzakerelere ilişkin bir haber Söylentiler doğrulanmayabilir ve değişebilir.

İstenen fiyatı neyle karşılaştırmak gerekir?

Gelir, büyüme ve karşılaştırılabilir halka açık şirketlerle Manşet değerleme, temel verilerle ve benzer şirketlerle karşılaştırılmalıdır.

Bu dersi uygulamada öğrenin ›

14. Sulanma

Sulanma nedir?

Yeni hisse ihraç edildiğinde mevcut ortakların yüzdesinin azalması Dolaşımdaki hisse sayısı arttıkça mevcut ortakların yüzde payı küçülür.

Sulanma her zaman ekonomik bir kayıp mıdır?

Hayır: tur daha yüksek bir değerlemeyle yapılırsa pay daha değerli olabilir Önemli olan yalnızca yüzde değil, payın değeridir.

Tam sulandırılmış bazda hesaplamak ne anlama gelir?

Opsiyonlar ve dönüştürülebilir araçlar dahil, ortaya çıkabilecek tüm hisseleri saymak Vaat edilmiş ancak henüz ihraç edilmemiş hisseler de dahil edilir.

Bu dersi uygulamada öğrenin ›

15. Kimler yatırım yapabilir

Özel teklifler normalde kimlere ayrılmıştır?

Nitelikli, profesyonel veya akredite yatırımcılara Erişim, her ülkenin mevzuatında tanımlanan kategorilerle sınırlıdır.

Amerika Birleşik Devletleri'nde temel kavram nedir?

Akredite yatırımcı Amerika Birleşik Devletleri'nde referans akredite yatırımcıdır.

Bu sınırlar ne işe yarar?

Yatırımcıları likit olmayan ve değerlemesi zor ürünlere karşı korumaya Bunlar, bu yatırımların doğasına bağlı koruyucu kurallardır.

Bu dersi uygulamada öğrenin ›