Unicorn Academy › Thị trường tư nhân và đầu tư pre-IPO

Thị trường tư nhân và đầu tư pre-IPO: 45 câu hỏi và trả lời

Các câu hỏi của khóa Thị trường tư nhân và đầu tư pre-IPO, mỗi câu có đáp án đúng và giải thích ngắn. Học chủ đề từng bước trong ứng dụng Unicorn Academy.

1. Thị trường đại chúng và thị trường tư nhân

Mốc tham chiếu giá phổ biến nhất cho cổ phiếu của một công ty tư nhân là gì?

Giá của vòng gọi vốn gần nhất Không có sở giao dịch thì không có giá liên tục: điểm xuất phát là giá của vòng gọi vốn gần nhất.

Nghĩa vụ nào phân biệt công ty niêm yết với công ty tư nhân?

Công bố báo cáo tài chính và thông tin định kỳ Niêm yết kéo theo nghĩa vụ công bố thông tin công khai mà công ty tư nhân không có.

Vì sao bán cổ phiếu của công ty tư nhân khó hơn?

Vì không có thị trường liên tục và thường cần sự chấp thuận của công ty Việc bán là có thể nhưng cần có đối tác, thời gian và thường cần sự đồng ý của công ty.

Học bài này trong ứng dụng ›

2. Công ty kỳ lân là gì

Khi nào một công ty được gọi là kỳ lân?

Khi công ty là tư nhân và được định giá trên một tỷ đô la Cần cả hai điều kiện: công ty chưa niêm yết và định giá trên một tỷ.

Decacorn là gì?

Công ty tư nhân được định giá trên 10 tỷ đô la Decacorn chỉ định giá tư nhân trên 10 tỷ đô la.

Nên hiểu định giá của một công ty tư nhân như thế nào?

Là con số được thương lượng trong một giao dịch duy nhất, cần đọc cùng ngày và nguồn Nó phản ánh một giao dịch vào một ngày, không phải một thị trường liên tục.

Học bài này trong ứng dụng ›

3. Vòng đời của một startup

Các vòng đầu như seed và Series A thường tài trợ cho điều gì?

Một sản phẩm vẫn còn phải chứng minh bản thân Các vòng đầu hỗ trợ những công ty non trẻ có sản phẩm và thị trường vẫn còn phải kiểm chứng.

Điều gì xảy ra ở mỗi vòng gọi vốn mới?

Vốn mới được rót vào và công ty nhận mức định giá mới Mỗi vòng mang lại vốn mới và đặt ra một mức định giá tham chiếu mới.

Đầu tư pre-IPO nằm ở giai đoạn nào?

Ở giai đoạn late stage, trước khả năng niêm yết hoặc bán công ty Pre-IPO liên quan đến các công ty trưởng thành nhưng chưa niêm yết.

Học bài này trong ứng dụng ›

4. Venture capital, private equity và pre-IPO

Mô hình venture capital dựa trên điều gì?

Dựa trên một số ít công ty thành công bù đắp cho nhiều công ty không mang lại gì Venture chấp nhận ngay từ đầu rằng phần lớn khoản đầu tư sẽ không hoàn vốn.

Dữ liệu PitchBook tính đến ngày 5 tháng 8 năm 2021 được nêu trong bài cho thấy điều gì?

Tỷ lệ thất bại giảm từ 23,6% ở Series A xuống 10,8% ở Series E Tỷ lệ thất bại giảm dần qua mỗi vòng sau, nhưng không bao giờ về 0.

Tỷ lệ thất bại thấp hơn có nghĩa là khoản đầu tư không có rủi ro không?

Không: giá vào, tính thanh khoản thấp và sự không chắc chắn về exit vẫn còn đó Ít thất bại hơn không có nghĩa là nhà đầu tư không thể thua lỗ.

Học bài này trong ứng dụng ›

5. Vì sao các công ty ở lại tư nhân lâu hơn

Điều gì cho phép nhiều công ty hoãn việc niêm yết?

Nguồn vốn dồi dào trên thị trường tư nhân Khi có nhiều vốn tư nhân, tăng trưởng có thể được tài trợ mà không cần sở giao dịch.

Điều nào sau đây là lợi thế của công ty ở lại tư nhân?

Ít nghĩa vụ công bố thông tin công khai hơn Công ty tư nhân có nghĩa vụ công bố thông tin nhẹ hơn nhiều so với công ty niêm yết.

Điều này có ý nghĩa gì với nhà đầu tư?

Một phần quan trọng của sự tăng trưởng giá trị diễn ra trước khi niêm yết Nếu công ty niêm yết muộn, nhiều giá trị được tạo ra khi cổ phiếu chưa lên sàn.

Học bài này trong ứng dụng ›

6. Giao dịch sơ cấp và thứ cấp

Trong giao dịch sơ cấp, ai nhận tiền?

Công ty, bên phát hành cổ phiếu mới Trong giao dịch sơ cấp, vốn đi vào doanh nghiệp để đổi lấy cổ phiếu mới phát hành.

Điều gì đặc trưng cho một giao dịch thứ cấp?

Một cổ đông hiện hữu bán cổ phiếu đã phát hành Trong giao dịch thứ cấp, cổ phiếu hiện có đổi chủ và người bán nhận tiền.

Giá của giao dịch thứ cấp có luôn bằng giá vòng gần nhất không?

Không, giá được thương lượng và có thể thấp hơn hoặc cao hơn Giá thứ cấp phụ thuộc vào thương lượng và nhu cầu tại thời điểm đó.

Học bài này trong ứng dụng ›

7. Mua cổ phiếu trực tiếp

Nhà đầu tư nhận được gì khi mua trực tiếp?

Cổ phiếu đứng tên chính nhà đầu tư Khi mua trực tiếp, nhà đầu tư trở thành cổ đông của công ty.

Việc chuyển nhượng thường cần điều gì?

Sự chấp thuận của công ty Hầu hết các công ty tư nhân yêu cầu việc chuyển nhượng phải được họ chấp thuận.

Rủi ro chính của việc mua trực tiếp là gì?

Việc chuyển nhượng bị chặn hoặc trì hoãn Công ty có thể từ chối đồng ý hoặc thực hiện quyền ưu tiên mua, kể cả ở giai đoạn cuối của thương lượng.

Học bài này trong ứng dụng ›

8. SPV, phương tiện chuyên dụng

Người đầu tư qua SPV nắm giữ gì?

Một phần của phương tiện, nơi nắm giữ cổ phiếu Nhà đầu tư là thành viên của phương tiện, không phải cổ đông của công ty mục tiêu.

Một SPV thường chứa bao nhiêu công ty?

Chỉ một SPV được xây dựng quanh một khoản đầu tư duy nhất, nên không đa dạng hóa.

Nên kiểm tra điều gì trước khi tham gia một SPV?

Phí, ai thực hiện quyền biểu quyết và ai quyết định việc bán Chi phí và quyền quyết định khác nhau rất nhiều giữa các phương tiện.

Học bài này trong ứng dụng ›

9. Quỹ và đa dạng hóa

Lợi thế chính của quỹ so với SPV là gì?

Phân bổ khoản đầu tư vào nhiều công ty Quỹ đa dạng hóa, còn SPV dồn tất cả vào một công ty.

Trong một quỹ, ai quyết định khi nào mua và khi nào bán?

Nhà quản lý quỹ Nhà đầu tư ủy thác quyết định đầu tư cho nhà quản lý.

Với một quỹ, rủi ro chính chuyển sang đâu?

Sang việc chọn nhà quản lý và tác động của phí Với một quỹ, điều quan trọng là chất lượng nhà quản lý và mức độ chi phí ảnh hưởng theo thời gian.

Học bài này trong ứng dụng ›

10. Tender offer

Ai thường là bên bán trong một tender offer?

Nhân viên và các cổ đông ban đầu Tender offer nhằm mang lại thanh khoản cho những người nắm giữ cổ phiếu đã lâu.

Vì sao một công ty tổ chức tender offer?

Để mang lại thanh khoản cho nhân viên và cổ đông ban đầu mà không cần niêm yết Đây là một giao dịch thứ cấp có tổ chức: tiền về người bán, không về công ty.

Ai quyết định nhà đầu tư nào được mua?

Công ty, bên chấp thuận người mua Quyền tham gia chỉ dành cho những người mua được công ty chọn hoặc chấp thuận.

Học bài này trong ứng dụng ›

11. Hạn chế chuyển nhượng và quyền ưu tiên mua

Quyền ưu tiên mua, hay ROFR, cho phép điều gì?

Công ty hoặc các cổ đông mua cổ phiếu với cùng mức giá, thay cho người mua Người nắm quyền này có thể thế chỗ người mua với cùng điều kiện.

Các hạn chế chuyển nhượng thường được ghi ở đâu?

Trong điều lệ công ty và thỏa thuận cổ đông Đây là các quy định mang tính hợp đồng của công ty, mỗi trường hợp một khác.

Thỏa thuận ký với người bán có bảo đảm việc mua không?

Không: cần có các sự đồng ý bắt buộc và quyền ưu tiên mua có thể được thực hiện Không có chấp thuận và việc từ bỏ quyền ưu tiên mua thì việc chuyển nhượng không hoàn tất.

Học bài này trong ứng dụng ›

12. Các loại cổ phần và quyền ưu tiên thanh lý

Ai thường nắm giữ cổ phiếu ưu đãi?

Nhà đầu tư trong các vòng gọi vốn Cổ phiếu ưu đãi được phát hành trong các vòng gọi vốn và mang lại quyền bổ sung cho nhà đầu tư.

Quyền ưu tiên thanh lý quy định điều gì?

Ai được hoàn trả trước, và đến mức nào, khi bán hoặc thanh lý công ty Nó cho một số cổ phiếu quyền ưu tiên khi phân chia tiền thu được.

Vì sao cùng một mức định giá có thể có giá trị khác nhau với từng cổ đông?

Vì các loại cổ phần có quyền khác nhau đối với tiền thu được Quyền ưu tiên thay đổi cách chia tiền thu được, nhất là khi giá bán gây thất vọng.

Học bài này trong ứng dụng ›

13. Cách định giá một công ty tư nhân

Pre-money và post-money khác nhau thế nào?

Pre-money là giá trị trước khi vốn mới vào, post-money là giá trị sau đó Post-money bằng pre-money cộng số vốn huy động trong vòng.

Nguồn nào sau đây KHÔNG phải là giao dịch đã hoàn tất?

Một bản tin về cuộc thương lượng đang diễn ra Tin đồn có thể không được xác nhận và có thể thay đổi.

Nên so sánh giá chào bán với điều gì?

Doanh thu, tăng trưởng và các công ty niêm yết tương đương Mức định giá công bố cần được đối chiếu với các chỉ số cơ bản và công ty tương đương.

Học bài này trong ứng dụng ›

14. Pha loãng

Pha loãng là gì?

Sự giảm tỷ lệ sở hữu của cổ đông hiện hữu khi phát hành cổ phiếu mới Nhiều cổ phiếu lưu hành hơn nghĩa là tỷ lệ sở hữu nhỏ hơn cho những người đã có mặt.

Pha loãng có luôn là thua lỗ kinh tế không?

Không: nếu vòng gọi vốn có định giá cao hơn, phần sở hữu có thể có giá trị hơn Điều quan trọng là giá trị của phần sở hữu, không chỉ là tỷ lệ phần trăm.

Tính toán trên cơ sở pha loãng hoàn toàn nghĩa là gì?

Tính mọi cổ phiếu có thể phát sinh, bao gồm quyền chọn và công cụ chuyển đổi Cổ phiếu đã hứa nhưng chưa phát hành cũng được tính vào.

Học bài này trong ứng dụng ›

15. Ai có thể đầu tư

Các đợt chào bán riêng lẻ thường dành cho ai?

Nhà đầu tư đủ điều kiện, chuyên nghiệp hoặc được công nhận Quyền tham gia được giới hạn cho các hạng mục do quy định của từng quốc gia xác định.

Khái niệm then chốt tại Hoa Kỳ là gì?

Accredited investor Tại Hoa Kỳ, mốc tham chiếu là accredited investor.

Các giới hạn này dùng để làm gì?

Để bảo vệ nhà đầu tư khỏi những sản phẩm kém thanh khoản và khó định giá Đây là các quy định bảo vệ, gắn với bản chất của loại đầu tư này.

Học bài này trong ứng dụng ›