Unicorn Academy › Pasar privat dan investasi pre-IPO

Pasar privat dan investasi pre-IPO: 45 pertanyaan dan jawaban

Pertanyaan dari kursus Pasar privat dan investasi pre-IPO, masing-masing dengan jawaban benar dan penjelasan singkat. Pelajari topiknya langkah demi langkah di aplikasi Unicorn Academy.

1. Pasar publik dan pasar privat

Apa acuan harga yang paling umum untuk saham perusahaan privat?

Harga putaran pendanaan terakhir Tanpa bursa tidak ada harga yang berkelanjutan: titik awalnya adalah harga putaran terakhir.

Kewajiban apa yang membedakan perusahaan tercatat dari perusahaan privat?

Menerbitkan laporan keuangan dan informasi berkala Pencatatan di bursa membawa kewajiban keterbukaan informasi publik yang tidak dimiliki perusahaan privat.

Mengapa menjual saham perusahaan privat lebih sulit?

Karena tidak ada pasar yang berkelanjutan dan sering kali diperlukan persetujuan perusahaan Penjualan tetap mungkin, tetapi memerlukan pihak lawan, waktu, dan sering kali persetujuan perusahaan.

Pelajari pelajaran ini di aplikasi ›

2. Apa itu perusahaan unicorn

Kapan sebuah perusahaan disebut unicorn?

Ketika berstatus privat dan bervaluasi lebih dari satu miliar dolar Kedua syarat harus terpenuhi: perusahaan tidak tercatat di bursa dan valuasinya di atas satu miliar.

Apa itu decacorn?

Perusahaan privat dengan valuasi lebih dari 10 miliar dolar Decacorn menunjukkan valuasi privat di atas 10 miliar dolar.

Bagaimana valuasi perusahaan privat seharusnya dibaca?

Sebagai angka yang dinegosiasikan dalam satu transaksi, dibaca bersama tanggal dan sumbernya Valuasi mencerminkan satu transaksi pada satu tanggal, bukan pasar yang berkelanjutan.

Pelajari pelajaran ini di aplikasi ›

3. Siklus hidup startup

Apa yang biasanya dibiayai oleh putaran awal, seperti seed dan Series A?

Produk yang masih harus membuktikan diri Putaran awal mendukung perusahaan muda yang produk dan pasarnya masih perlu diuji.

Apa yang terjadi pada setiap putaran baru?

Modal baru masuk dan perusahaan mendapatkan valuasi baru Setiap putaran membawa modal segar dan menetapkan valuasi acuan yang baru.

Di fase mana investasi pre-IPO berada?

Di fase late stage, sebelum kemungkinan pencatatan atau penjualan Pre-IPO menyangkut perusahaan matang yang belum tercatat di bursa.

Pelajari pelajaran ini di aplikasi ›

4. Venture capital, private equity, dan pre-IPO

Model venture capital didasarkan pada apa?

Pada segelintir perusahaan sukses yang menutupi banyak perusahaan yang tidak menghasilkan apa-apa Venture menerima sejak awal bahwa sebagian besar investasi tidak akan kembali modal.

Apa yang ditunjukkan data PitchBook per 5 Agustus 2021 yang dikutip dalam pelajaran?

Bahwa tingkat kegagalan turun dari 23,6% pada Series A menjadi 10,8% pada Series E Tingkat kegagalan menurun di setiap putaran berikutnya, tanpa pernah mencapai nol.

Apakah tingkat kegagalan yang lebih rendah berarti investasinya bebas risiko?

Tidak: harga masuk, ketidaklikuidan, dan ketidakpastian exit tetap ada Lebih sedikit kegagalan tidak berarti investor tidak mungkin rugi.

Pelajari pelajaran ini di aplikasi ›

5. Mengapa perusahaan bertahan lebih lama sebagai perusahaan privat

Apa yang memungkinkan banyak perusahaan menunda pencatatan di bursa?

Melimpahnya modal yang tersedia di pasar privat Dengan banyaknya modal privat yang tersedia, pertumbuhan dapat dibiayai tanpa bursa.

Manakah yang merupakan keuntungan bagi perusahaan yang tetap privat?

Kewajiban keterbukaan informasi publik yang lebih sedikit Perusahaan privat memiliki kewajiban keterbukaan yang jauh lebih ringan dibanding perusahaan tercatat.

Apa artinya bagi investor?

Sebagian penting pertumbuhan nilai terjadi sebelum pencatatan di bursa Jika perusahaan melantai terlambat, banyak nilai tercipta saat sahamnya belum ada di bursa.

Pelajari pelajaran ini di aplikasi ›

6. Transaksi primer dan sekunder

Dalam transaksi primer, siapa yang menerima uangnya?

Perusahaan, yang menerbitkan saham baru Dalam transaksi primer, modal masuk ke bisnis sebagai imbalan atas saham yang baru diterbitkan.

Apa ciri transaksi sekunder?

Pemegang saham lama menjual saham yang sudah diterbitkan Dalam transaksi sekunder, saham yang sudah ada berpindah tangan dan penjual menerima uangnya.

Apakah harga transaksi sekunder selalu sama dengan harga putaran terakhir?

Tidak, harganya dinegosiasikan dan bisa lebih rendah atau lebih tinggi Harga sekunder bergantung pada negosiasi dan permintaan saat itu.

Pelajari pelajaran ini di aplikasi ›

7. Membeli saham secara langsung

Apa yang diperoleh investor dengan pembelian langsung?

Saham yang tercatat atas nama investor sendiri Dalam pembelian langsung, investor menjadi pemegang saham perusahaan.

Apa yang biasanya diperlukan untuk pengalihan saham?

Persetujuan perusahaan Hampir semua perusahaan privat mensyaratkan persetujuan mereka untuk setiap pengalihan.

Apa risiko utama pembelian langsung?

Pengalihan diblokir atau ditunda Perusahaan dapat menolak persetujuan atau menggunakan hak penolakan pertama, bahkan di akhir negosiasi.

Pelajari pelajaran ini di aplikasi ›

8. SPV, kendaraan khusus

Apa yang dimiliki oleh orang yang berinvestasi melalui SPV?

Bagian dari kendaraan, yang memegang saham Investor adalah anggota kendaraan, bukan pemegang saham perusahaan sasaran.

Berapa perusahaan yang biasanya ada dalam sebuah SPV?

Hanya satu SPV dibangun di sekitar satu investasi, sehingga tidak memberikan diversifikasi.

Apa yang perlu diperiksa sebelum masuk ke SPV?

Biaya, siapa yang menggunakan hak suara, dan siapa yang memutuskan penjualan Biaya dan kewenangan pengambilan keputusan sangat berbeda dari satu kendaraan ke kendaraan lain.

Pelajari pelajaran ini di aplikasi ›

9. Fund dan diversifikasi

Apa keuntungan utama fund dibanding SPV?

Menyebarkan investasi ke beberapa perusahaan Fund melakukan diversifikasi, sedangkan SPV memusatkan semuanya pada satu perusahaan.

Siapa yang memutuskan kapan membeli dan kapan menjual dalam sebuah fund?

Manajer fund Investor menyerahkan keputusan investasi kepada manajer.

Ke mana risiko utama bergeser dengan fund?

Ke pemilihan manajer dan dampak biaya Dengan fund, yang penting adalah kualitas manajer dan seberapa besar beban biaya dari waktu ke waktu.

Pelajari pelajaran ini di aplikasi ›

10. Tender offer

Siapa yang biasanya menjual dalam tender offer?

Karyawan dan pemegang saham awal Tender offer berfungsi memberikan likuiditas kepada mereka yang telah lama memegang saham.

Mengapa perusahaan menyelenggarakan tender offer?

Untuk memberikan likuiditas kepada karyawan dan pemegang saham awal tanpa melantai di bursa Ini adalah transaksi sekunder yang terorganisasi: uangnya masuk ke penjual, bukan ke perusahaan.

Siapa yang menentukan investor mana yang boleh membeli?

Perusahaan, yang menyetujui para pembeli Akses terbatas bagi pembeli yang dipilih atau disetujui perusahaan.

Pelajari pelajaran ini di aplikasi ›

11. Pembatasan pengalihan dan hak penolakan pertama

Apa yang dimungkinkan oleh hak penolakan pertama, atau ROFR?

Perusahaan atau pemegang saham membeli saham dengan harga yang sama, menggantikan pembeli Pemegang hak dapat mengambil tempat pembeli dengan syarat yang sama.

Di mana pembatasan pengalihan biasanya dicantumkan?

Dalam anggaran dasar dan perjanjian pemegang saham Ini adalah aturan kontraktual perusahaan, berbeda di setiap kasus.

Apakah perjanjian yang ditandatangani dengan penjual menjamin pembelian?

Tidak: persetujuan yang diperlukan harus ada dan hak penolakan pertama dapat digunakan Tanpa persetujuan dan pengesampingan hak penolakan pertama, pengalihan tidak selesai.

Pelajari pelajaran ini di aplikasi ›

12. Kelas saham dan preferensi likuidasi

Siapa yang biasanya memegang saham preferen?

Investor dalam putaran pendanaan Saham preferen diterbitkan dalam putaran pendanaan dan membawa hak tambahan bagi investor.

Apa yang ditetapkan oleh preferensi likuidasi?

Siapa yang dibayar lebih dahulu, dan hingga jumlah berapa, dalam penjualan atau likuidasi Preferensi ini memberi prioritas kepada sebagian saham dalam pembagian hasil.

Mengapa valuasi yang sama dapat bernilai berbeda bagi pemegang saham yang berbeda?

Karena kelas saham memiliki hak yang berbeda atas hasil penjualan Preferensi mengubah cara hasil dibagi, terutama jika harga jual mengecewakan.

Pelajari pelajaran ini di aplikasi ›

13. Cara menilai perusahaan privat

Apa perbedaan antara pre-money dan post-money?

Pre-money adalah nilai sebelum modal baru, post-money adalah nilai sesudahnya Post-money sama dengan pre-money ditambah modal yang dihimpun dalam putaran tersebut.

Manakah dari sumber berikut yang BUKAN transaksi yang telah selesai?

Berita tentang negosiasi yang sedang berlangsung Rumor bisa saja tidak terkonfirmasi dan dapat berubah.

Dengan apa harga yang diminta sebaiknya dibandingkan?

Pendapatan, pertumbuhan, dan perusahaan tercatat yang sebanding Valuasi utama harus dibandingkan dengan fundamental dan pembanding.

Pelajari pelajaran ini di aplikasi ›

14. Dilusi

Apa itu dilusi?

Berkurangnya persentase pemegang saham lama ketika saham baru diterbitkan Lebih banyak saham beredar berarti persentase kepemilikan lebih kecil bagi pemegang lama.

Apakah dilusi selalu merupakan kerugian ekonomi?

Tidak: jika putaran berada pada valuasi lebih tinggi, kepemilikan bisa bernilai lebih besar Yang penting adalah nilai kepemilikan, bukan hanya persentasenya.

Apa arti perhitungan secara fully diluted?

Menghitung semua saham yang mungkin akan ada, termasuk opsi dan instrumen konversi Saham yang dijanjikan tetapi belum diterbitkan juga ikut dihitung.

Pelajari pelajaran ini di aplikasi ›

15. Siapa yang boleh berinvestasi

Bagi siapa penawaran privat biasanya diperuntukkan?

Investor berkualifikasi, profesional, atau terakreditasi Akses terbatas pada kategori yang ditetapkan oleh regulasi masing-masing negara.

Apa konsep kunci di Amerika Serikat?

Accredited investor Di Amerika Serikat, acuannya adalah accredited investor.

Untuk apa batasan ini?

Untuk melindungi investor dari produk yang tidak likuid dan sulit dinilai Ini adalah aturan perlindungan, terkait dengan sifat investasi tersebut.

Pelajari pelajaran ini di aplikasi ›