Unicorn Academy › Рынки фьючерсов

Рынки фьючерсов: 45 вопросов и ответов

Вопросы курса «Рынки фьючерсов» с правильными ответами и короткими пояснениями. Изучайте тему шаг за шагом в приложении Unicorn Academy.

1. Что такое фьючерсный контракт

Что устанавливает фьючерсный контракт?

Обмен в будущую дату по цене, зафиксированной сегодня Цена фиксируется сегодня, обмен происходит в дату истечения.

Чем фьючерс отличается от опциона?

Это обязательство для обеих сторон Опцион дает право, фьючерс создает обязательство.

Для каких товаров появились фьючерсы?

Для сельскохозяйственной продукции Они позволяли заранее фиксировать цену урожая.

Пройдите этот урок в приложении ›

2. Стандартизация и биржа

О чем договариваются стороны фьючерса?

Только о цене Все остальное устанавливает биржа.

В чем преимущество стандартизации?

Можно выйти, продав идентичный контракт Контракты взаимозаменяемы и потому ликвидны.

Что такое форвард?

Нестандартизированный срочный контракт, заключаемый между двумя сторонами Он гибче, но несет риск контрагента.

Пройдите этот урок в приложении ›

3. Клиринговая палата

Что делает клиринговая палата?

Встает между покупателем и продавцом Она становится контрагентом обеих сторон.

Какой риск она устраняет для двух сторон?

Риск того, что другая сторона не исполнит обязательство Риск контрагента переходит к палате.

Как палата защищает себя?

Гарантийным обеспечением и ежедневным пересчетом прибыли и убытков Маржа и ежедневная переоценка это две защитные меры.

Пройдите этот урок в приложении ›

4. Длинная и короткая позиция

Когда выигрывает тот, у кого короткая позиция?

Когда цена падает Продавец выигрывает, если может выкупить дешевле.

Нужно ли владеть базовым активом, чтобы продать фьючерс?

Нет, предметом торговли является будущее обязательство Продать так же просто, как купить.

Как закрывают позицию до истечения срока?

Совершая противоположную сделку по тому же контракту Тот, кто купил, продает, а тот, кто продал, покупает.

Пройдите этот урок в приложении ›

5. Хеджирование и спекуляция

Чего хочет добиться тот, кто хеджируется фьючерсами?

Снизить риск, который у него уже есть Хеджирование позволяет заранее зафиксировать цену.

Зачем фермер продает фьючерсы на пшеницу?

Чтобы зафиксировать цену продажи урожая Он защищается от падения цены до сбора урожая.

Какова роль спекулянтов?

Принимать риск, который передают хеджеры, и давать ликвидность Благодаря им можно найти контрагента.

Пройдите этот урок в приложении ›

6. Начальная и поддерживающая маржа

Что такое начальная маржа?

Гарантийное обеспечение, вносимое для открытия позиции Это небольшой процент от стоимости контракта.

Когда возникает требование о довнесении?

Когда остаток опускается ниже поддерживающей маржи Из-за убытков обеспечение опустилось ниже порога.

Может ли размер маржи меняться?

Да, биржа может повысить его, когда волатильность растет Повышение может прийти без предупреждения.

Пройдите этот урок в приложении ›

7. Ежедневная переоценка

Что такое mark to market?

Ежедневный пересчет позиций по цене закрытия Каждый день позиции переоцениваются.

Когда рассчитываются прибыль и убытки?

Каждый день, деньгами Зачисления и списания происходят ежедневно.

Каково практическое следствие для того, кто в убытке?

Ему немедленно нужны деньги Убытки нужно покрывать день за днем.

Пройдите этот урок в приложении ›

8. Множитель и стоимость контракта

Сколько стоит один пункт индекса во фьючерсе E-mini на S&P 500?

50 долларов Множитель E-mini составляет 50 долларов за пункт.

Какой стоимостью управляет один контракт E-mini при индексе на уровне 6 000 пунктов?

300 000 долларов 6 000 пунктов, умноженные на 50 долларов.

Сколько стоит один пункт в Micro E-mini на S&P 500?

5 долларов Это одна десятая большего контракта.

Пройдите этот урок в приложении ›

9. Сроки истечения и перенос позиции

Какой контракт обычно торгуется активнее всего?

С ближайшим сроком истечения Ликвидность сосредоточена на ближайшем сроке.

Что такое rollover?

Закрытие истекающего контракта и открытие контракта на следующий срок Он нужен, чтобы сохранить позицию после истечения срока.

Почему rollover дает издержки или доход?

Потому что у двух контрактов разные цены Разница цен между сроками входит в результат.

Пройдите этот урок в приложении ›

10. Физическая поставка и денежные расчеты

Что происходит при физической поставке?

Продавец поставляет базовый актив, а покупатель его оплачивает Это типично для многих сырьевых товаров.

Как при истечении срока закрываются фьючерсы на фондовые индексы?

Денежными расчетами по разнице Индекс нельзя поставить.

Что происходит с большинством позиций?

Их закрывают до истечения срока Поставка касается небольшой части контрактов.

Пройдите этот урок в приложении ›

11. Спотовая цена, фьючерсная цена и базис

Что такое спотовая цена?

Цена немедленной поставки Это цена базового актива с немедленной поставкой.

Что такое базис?

Разница между спотовой и фьючерсной ценой Это разрыв между двумя ценами.

Какой риск остается у хеджера?

Риск неожиданного движения базиса Хеджирование не устраняет базисный риск.

Пройдите этот урок в приложении ›

12. Контанго и бэквордация

Когда рынок находится в контанго?

Когда дальние сроки стоят дороже ближних Кривая цен возрастает.

О чем часто говорит бэквордация?

О том, что товара не хватает и те, кому он нужен немедленно, платят больше Ближний срок стоит дороже дальних.

Как контанго влияет на того, кто переносит длинную позицию?

Издержки при каждом переносе Истекающий контракт продают дешевле, а следующий покупают дороже.

Пройдите этот урок в приложении ›

13. Стоимость владения

Что включает стоимость владения?

Финансирование, хранение и страхование за вычетом возможных доходов Это расходы на владение товаром до даты истечения.

К чему близка фьючерсная цена в обычных условиях?

К спотовой цене плюс стоимость владения Такова связь между двумя ценами.

Что делает арбитраж?

Обычно возвращает цены в соответствие Покупают там, где дешевле, и продают там, где дороже.

Пройдите этот урок в приложении ›

14. Схождение цен при истечении срока

Что происходит с фьючерсной и спотовой ценами по мере приближения даты истечения?

Они сближаются Это явление схождения цен.

Почему схождение важно?

Потому что оно связывает фьючерс с реальным рынком базового актива Именно оно делает фьючерс полезным для хеджирования.

Что удерживает две цены вместе в дату истечения?

Возможность поставки Без этой возможности цены могли бы разойтись.

Пройдите этот урок в приложении ›

15. Нефть в апреле 2020 года

Что произошло 20 апреля 2020 года с фьючерсом на нефть WTI с истечением в мае?

Он закрылся по отрицательной цене Он закрылся на уровне минус 37,63 доллара за баррель.

Почему те, у кого были длинные позиции, оказались в трудном положении?

Потому что хранилища были почти заполнены и нефть некуда было девать Контракт предусматривает физическую поставку в Кушинге.

Что показывает этот случай?

Что фьючерс является обязательством, а физическая поставка реальна Вблизи даты истечения важны конкретные условия рынка.

Пройдите этот урок в приложении ›