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Os mercados de opções: 45 perguntas e respostas

As perguntas do curso Os mercados de opções, cada uma com a resposta correta e uma breve explicação. Aprenda o tema passo a passo no app Unicorn Academy.

1. O que é uma opção

O que uma opção dá a quem a compra?

O direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender a um preço estabelecido Quem compra pode escolher se exerce.

O que o comprador perde se deixar a opção vencer?

Apenas o prêmio pago O prêmio é o custo do direito.

Desde quando existem nos Estados Unidos as opções listadas em bolsa?

Desde 1973 Em 1973 abriu em Chicago a primeira bolsa dedicada.

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2. Call e put

Que direito uma call dá?

O direito de comprar o ativo subjacente ao preço estabelecido A put dá, ao contrário, o direito de vender.

Quando ganha quem compra uma put?

Quando o preço cai o suficiente A queda precisa superar o prêmio pago.

Que posição limita a perda ao prêmio?

Comprar uma opção Quem compra arrisca só o que pagou.

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3. Strike, vencimento e prêmio

O que é o strike?

O preço pelo qual se pode comprar ou vender o ativo subjacente É o preço de exercício.

Quem paga o prêmio, e a quem?

O comprador ao vendedor O prêmio é o preço do direito.

Quando caem os vencimentos mensais das opções sobre ações?

Na terceira sexta-feira do mês Existem também vencimentos mais frequentes.

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4. Comprador e vendedor

Qual é a perda máxima de quem compra uma opção?

O prêmio pago É conhecida desde o início.

O que o vendedor de uma call deve fazer se o comprador exercer?

Vender o ativo subjacente ao preço de exercício A obrigação vale qualquer que seja o preço de mercado.

Qual é o ganho máximo do vendedor?

O prêmio recebido O vendedor tem ganho limitado e risco maior.

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5. O contrato padrão

A quantas ações normalmente se refere um contrato de opção sobre ações nos Estados Unidos?

100 É o multiplicador padrão.

Quanto custa um contrato com prêmio cotado a 2 dólares?

200 dólares O prêmio por ação é multiplicado por 100.

Quem garante os contratos de opção listados nos Estados Unidos?

A Options Clearing Corporation É a câmara de compensação das opções.

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6. Valor intrínseco e valor temporal

O que é o valor intrínseco?

Quanto se receberia exercendo de imediato É a parte do prêmio que se deve à vantagem imediata.

Uma call de strike 100 sobre uma ação a 108 tem prêmio de 11. Qual é o valor temporal?

3 O valor intrínseco é 8, o resto do prêmio é valor temporal.

Quanto vale o valor temporal no vencimento?

Zero No vencimento resta apenas o valor intrínseco.

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7. Dentro, no e fora do dinheiro

Quando uma call está dentro do dinheiro?

Quando o strike está abaixo do preço do ativo subjacente Nesse caso ela tem valor intrínseco.

De que é feito o prêmio de uma opção fora do dinheiro?

Só de valor temporal Não há nenhuma vantagem imediata em exercê-la.

Qual é a limitação das opções fora do dinheiro?

Exigem um movimento amplo até o vencimento e muitas vezes vencem sem valor O preço baixo reflete a baixa probabilidade.

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8. Estilo americano e estilo europeu

Quando se pode exercer uma opção de estilo americano?

A qualquer momento até o vencimento O estilo europeu permite o exercício só no vencimento.

De que estilo são, nos Estados Unidos, as opções sobre ações individuais?

Americano As dos principais índices são, ao contrário, de estilo europeu.

Como as opções sobre índices são liquidadas?

Financeiramente, em dinheiro Um índice não pode ser entregue.

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9. O que move o prêmio

O que acontece com as calls se o preço do ativo subjacente sobe?

Valem mais As puts fazem o contrário.

Que efeito tem uma volatilidade esperada mais alta?

Aumenta o preço tanto das calls quanto das puts Mais movimento esperado significa mais valor para ambas.

É possível perder acertando a direção?

Sim, se o movimento chegar tarde ou a volatilidade esperada cair Tempo e volatilidade pesam tanto quanto a direção.

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10. A volatilidade implícita

O que é a volatilidade implícita?

A volatilidade futura que o mercado está precificando na opção É obtida a partir do prêmio com um modelo de precificação.

O que o índice VIX mede?

A volatilidade implícita de trinta dias das opções sobre o S&P 500 Sobe quando a proteção custa mais.

O que costuma acontecer com a volatilidade implícita logo depois de um balanço trimestral?

Cai A incerteza sobre o evento se resolveu.

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11. O delta

O que o delta mede?

A sensibilidade do prêmio ao preço do ativo subjacente Indica quanto o prêmio muda para um dólar de movimento.

Em que intervalo fica o delta de uma call?

De 0 a 1 Para as puts o intervalo vai de menos 1 a 0.

Quanto ganha aproximadamente uma call de delta 0,50 se a ação subir um dólar?

50 centavos O prêmio se move metade do movimento do ativo subjacente.

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12. O gama

O que o gama mede?

Quanto o delta varia quando o ativo subjacente se move É a velocidade com que o delta muda.

Quando o gama é mais alto?

Nas opções no dinheiro próximas do vencimento Perto do vencimento, pequenos movimentos contam muito.

Que gama tem quem vende opções?

Negativo O risco cresce justamente quando o mercado se move contra.

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13. O theta

O que o theta mede?

O valor perdido pela simples passagem de um dia É o decaimento temporal.

Para quem o theta é um custo?

Para quem compra opções Para quem vende é, ao contrário, uma receita.

Como o decaimento se comporta quando o vencimento se aproxima?

Acelera Nas últimas semanas a perda de valor é mais rápida.

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14. O vega

O que o vega mede?

A sensibilidade do prêmio à volatilidade implícita Indica quanto o prêmio muda para um ponto de volatilidade.

Quem ganha com um aumento da volatilidade implícita?

Quem comprou opções O prêmio das opções possuídas sobe.

Por que uma opção pode perder valor depois de um balanço trimestral mesmo com a direção certa?

Porque a volatilidade implícita recua depois do anúncio O vega pode tirar mais do que o delta dá.

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15. Exercício e designação

O que significa exercer uma call?

Comprar o ativo subjacente ao strike Com uma put, ao contrário, vende-se o ativo subjacente.

O vendedor pode recusar a designação?

Não A obrigação foi assumida ao vender a opção.

O que normalmente acontece com as opções dentro do dinheiro no vencimento?

São exercidas de forma automática Quem não quer o exercício precisa encerrar antes.

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