先物市場 · レッスン2/20

標準化と取引所

先物は取引所で取引され、標準化されています。契約ごとに、取引所が数量、原資産の品質、満期、決済方法を定めます。当事者が交渉するのは価格だけです。

標準化によって、契約は互いに置き換えられるものになります。契約を買った人は、同じ契約を売ることで抜けることができ、元の相手方を探し直す必要はありません。

標準化されておらず、二者の間で直接交渉される契約はフォワード、つまり先渡契約と呼ばれます。より柔軟ですが流動性が低く、相手方が履行しないリスクを負います。

問題

1. 先物の当事者は何を交渉しますか。

価格だけ

それ以外はすべて取引所が定めます。

2. 標準化の利点は何ですか。

同じ契約を売ることで抜けられる

契約は置き換え可能で、そのため流動性があります。

3. フォワードとは何ですか。

二者の間で交渉される、標準化されていない先渡契約

より柔軟ですが、相手方のリスクを負います。

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