선물시장 · 레슨 2/20

표준화와 거래소

선물은 거래소에서 거래되며 표준화되어 있습니다. 거래소는 계약마다 수량, 기초자산의 품질, 만기일, 결제 방식을 정합니다. 당사자는 가격만 협상합니다.

표준화 덕분에 계약은 서로 대체할 수 있습니다. 계약을 매수한 사람은 원래 거래 상대방을 다시 찾을 필요 없이 동일한 계약을 매도해 빠져나올 수 있습니다.

두 당사자가 직접 협상하는 비표준화 계약은 선도(forward)라고 합니다. 더 유연하지만 유동성이 낮고, 거래 상대방이 이행하지 못할 위험이 있습니다.

문제

1. 선물의 당사자는 무엇을 협상합니까?

가격만

나머지는 모두 거래소가 정합니다.

2. 표준화의 장점은 무엇입니까?

동일한 계약을 매도해 빠져나올 수 있다

계약은 서로 대체 가능하므로 유동성이 있습니다.

3. 선도란 무엇입니까?

두 당사자가 협상하는 비표준화된 미래 인도 계약

더 유연하지만 거래 상대방 위험이 있습니다.

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